本报告简介:

全国废品市场价格大多稳定，包装站回收价格坚挺，纸浆价格持续高位运行瓦楞纸板和纸箱价格在平均线以上，白卡纸和白卡纸弱势，文化纸震荡整理，生活用纸总体平稳

摘要:

维持轻工增持评级文化纸和白卡纸竞争格局继续改善，废纸原料供应趋紧，需求仍需宏观支持，特种纸增量轨道继续发展推荐标的:太阳纸业，晨鸣纸业，先河股份，恒安国际，百亚股份，郝跃护理，宇通科技，五洲特种纸，王华科技，中顺洁柔，山鹰国际

海外阔叶浆新增产能供应压力可能继续加大，针叶浆稳定性相对较强，木浆系统成品纸进口量增加，国内下游需求支撑较差，文化纸业格局有望继续优化，废纸原料的控制能力决定了核心竞争力，成品纸的终端需求仍然需要宏观经济的支持木浆:阔叶浆新增产能的供给压力在增加或持续增加，针叶浆保持在较高水平废纸:外国废物禁止进口国内废纸供应总量趋紧，全国垃圾预计将继续在较高水平运行文化用纸:国内进口纸增加冲击成品纸价格，教育双降和能源消耗双控可能影响供需文化纸业的格局有望不断优化箱瓦楞纸:废纸成本支撑相对较强，终端消费需求在复苏增长后有所减弱，近几年新增产能相对有限，对原料渠道的掌控能力决定了行业未来的地位白卡纸:集中度高，盈利能力相对稳定，需求端有扩张潜力，供给端新增产能较多生活用纸:供大于求的格局有待改善，龙头纸企渠道布局加快，产品结构持续优化，终端产品竞争加剧特种纸:高景气终端需求轨道新场景开发增量，高附加值品类抵御周期性波动，林浆纸一体化布局利润中枢有望突破

全国废品市场价格大多稳定，包装站回收价格坚挺瓦楞纸市场涨跌互现，箱板纸市场窄幅稳步上涨白纸板市场价格稳中有降，白纸板市场波动有限废黄纸板市场均价2354元/吨，环比基本持平，同比上涨8.58%瓦楞纸120g市场均价3778元/吨，较前一周均价下跌20元/吨，环比下跌0.53%，同比上涨6.45%纸板市场均价4859元/吨，较节前一周均价下跌9元/吨，环比下跌0.18%，同比上涨8.21%白板纸出厂价含税均价4675元/吨，较节前一周下降1.86%，同比下降12.33%，白卡纸市场含税均价6441.67元/吨，较节前一周下跌0.05%，较去年同期下跌33.70%

进口木浆现货市场刚需，浆价持续高位运行铜版纸市场稳中有小，胶版纸市场疲软进口针叶浆均价7411元/吨，较节前一周上涨3.44%，同比上涨3.50%，进口阔叶浆均价6267元/吨，较节前一周上涨4.04%，同比上涨19.81%铜版纸均价5600元/吨，较节前一周下跌0.36%，较去年同期下跌21.20%双带均价6029元/吨，较节前一周下跌0.63%，较去年同期下跌9.91%生活用纸均价7008.33元/吨，较前一周上涨约108.33元/吨，涨幅约1.57%

风险:原材料价格波动，宏观经济波动。