点评2022年3月及一季度工业企业财务数据今天上午，国家统计局公布了2022年一季度及3月工业企业财务数据一季度，工业企业利润增速大幅回落，收入增速小幅回落原材料价格高企提振了上游利润，但3月份当地疫情的爆发开始影响汽车等行业的利润增速2022年一季度，工业企业利润同比增速为8.5%，较2021年四季度的12.6%大幅下降，3月份，工业企业利润同比增速由1—2月份的5%提高到14.0%此外，第一季度/3月营业收入增速为12.7%/10.8%，低于2021年第四季度/2022年1—2月的13.0%/13.9%总体来看，一季度上下游行业利润增速均有所回落，尤其是下游行业上游行业利润增速从2021年第四季度的275.9%降至147.7%，2022年一季度中下游行业利润增速分别为—7.9%和1.1%，2021年四季度分别为—12.9%和28.0%，2021年全年分别为24.3%和26.6%营收方面，一季度上游/中游/下游行业营收增速分别为42.1%/13.5%/7.0%，去年四季度为55.7%/13.7%/6.3%1)一季度俄乌战争爆发后，国际油价上涨，大幅提振油气行业利润，同时，3月份原材料价格再次上涨，相关行业利润保持较快增速一季度，油气开采业利润增速由去年四季度的负增长大幅回升至151%，中游的石油加工业利润也明显回升另一方面，虽然国内煤炭价格从高位回落，但3月份原材料价格再次上涨，煤炭，有色/黑色金属开采和加工业利润增长加快2)机械制造业盈利能力持续减弱一季度，通用设备，仪器仪表，计算机，医药行业利润增速大幅下滑——计算机制造业利润增速从去年四季度的39.3%大幅下滑至2.8%，仪器仪表制造业同比增速从去年四季度的4.5%大幅放缓至一季度的—7.4%3)一季度，食品制造业利润相对稳定，但饮料，纺织，服装，汽车等大部分消费行业利润增速普遍下滑，此外，3月份的爆发明显拖累了汽车行业的收入和利润增长一季度食品制造业利润增速从去年四季度的1%加快至13.3%，3月份增速为15.2%，是下游制造业为数不多的亮点另一方面，饮料，烟草，纺织服装，文化教育等消费品行业利润增速较去年第四季度均有所回落值得注意的是，汽车制造业利润增速由四季度的3.7%回落至一季度的—11.9%，同时，3月份当地疫情爆发后，汽车制造业利润增速从1—2月份的—9.9%进一步下滑至3月份的—15.3%，收入增速从6.5%下滑至—7.9%，可能对供应链产生较大扰动另一方面，医药，计算机等行业3月利润增速较1—2月有所回升2002年第一季度，工业企业利润率为6.2%，略低于2011年第四季度的6.5%，但3月份工业企业整体利润率扩大至6.7%上游/中部/下游行业利润率从去年四季度的18.3%/5%/7.7%变为今年一季度的24.5%/4.6%/6.8%利润率的扩大集中在上游——石油，有色，黑色等3月度库存水平上行，杠杆率持平，应收账款增速上升3月份产成品库存同比增速小幅上升，库存销售比持平工业企业整体资产负债率持平，应收账款同比增速上行1—2月，工业企业亏损面进一步扩大财务费用和收入占比下降，但流动资产占比上升