2021年收入同比增长56.44%，归母净利润同比增长99.46%公司2021年实现营收59.61亿元，同比增长56.44%，归属于母公司净利润17.12亿元，同比增长99.46%业绩增长主要得益于光伏，半导体，LED和消费电子行业的持续高景气，以及下游需求强劲2021年毛利率/净利润率为39.73%/28.99%，同比变动+3.12/+6.64 pct，受益于规模效应，公司盈利能力持续改善2021年，公司销售/管理/R&D/财务费用率为0.51%/3.35%/5.93%/—0.23%，同比变动为—0.35/—0.22/—0.03/—0.12 pct，期间公司费用控制良好公司经营性现金流净额为17.37亿元，同比增长82.00%2022Q1营收19.52亿元，同比增长114.03%，归母净利润4.42亿元，同比增长57.13%公司2022年的经营目标是收入规模超过100亿元，新签半导体设备及服务订单超过30亿元公司在泛半导体设备和材料两个领域都实现了高增长公司是泛半导体设备的龙头，积极向泛半导体材料领域拓展其产品包括晶体生长/加工设备，晶片加工设备，蓝宝石锭和晶片等，涵盖光伏，半导体，碳化硅，蓝宝石领域业务方面，晶体生长设备/智能加工设备/蓝宝石材料/设备改造服务收入分别为34.75/11.39/3.89/3.62亿元，同比变动+32.47%/+106.61%/+100.78%/258.20%公司主营业务中晶体生长设备的增长主要得益于光伏行业高景气+技术迭代，半导体行业需求旺盛+国内替代加速此外，公司蓝宝石和碳化硅材料业务取得突破，蓝宝石材料收入大幅增长目前已成功生长700Kg蓝宝石晶体，实现300Kg及以上量产在材料方面，公司建成了碳化硅晶体生长，切片和抛光的6英寸R&D实验线，产品已经部分客户验证目前，公司已与客户A形成采购意向，将在2022年至2025年向其提供总计至少23万片碳化硅衬底充足的在手订单保证了公司未来的业绩增长截至2021年末，公司合同负债/存货分别为49.64/60.51亿元，同比上升147.75%/134.50%，表明公司2021年新签合同大幅增长至2022Q1，公司合同负债/存货分别为55.61/81.24亿元，未完成设备合同222.37亿元该公司手头有足够的订单，其未来的业绩非常确定风险:新业务发展不如预期，下游光伏扩张不及预期，行业内的竞争加剧了投资建议:公司是泛半导体设备龙头，积极向材料领域拓展未来有望成为设备+材料的平台公司公司手头订单充足，未来业绩确定性高预计我公司2022—24年净利润26.08/35.19/43.30亿元，对应PE23/17/14倍，维持买入评级

自2019年日本对韩国实施半导体材料禁令以来，三星电子在半导体领域的投资策略发生了巨大变化。