预计宽松政策将再次得到纠正预计下半年稳增长将更多落实而非加码，经济复苏的斜率将开始放缓政策预期修正后，经济和企业盈利预测将依次修正，机构仓位处于高位基金二季报披露后，可能会加大心理波动诱发仓位调整
首先，在多重经济干扰下，政策依然坚定预计月底的政治局会议将继续执行之前的基调，进一步加码的空间有限其次，房地产修复的步伐已经开始放缓，信心完全恢复还需要时间上市公司的盈利预测在中报季中后期可能面临下调海外加息仍可能超预期，明年进入衰退的概率将继续增加最后，公募基金仓位达到近15年来最高水平，主动私募仓位也步入中高水位行业内机构仓位分布进一步集中，高仓位行业占短期调仓博弈配置方面，建议继续坚持增长型制造业，医药，消费均衡配置，短期增长型制造业更偏向半导体，军工
国泰君安证券:布局而非持币，成长而非价值
市场调整是重新布局的机会与经济周期相关的板块很难看到系统性的预期改善，增长风格不会切换到价值，会回调到选车增长具体来说，第一，由于当前宏观经济政策和疫情防控政策较上半年宽松，系统性风险意识下降，股市的调整是重新安排行业轮动和寻求盈利的机会，而不是单纯考虑持币观望第二，经济复苏缓慢乏力，恰恰预示着股市的结构将进一步分化行业间盈利预期分化在拉大，与经济周期高度相关的价值板块短期内难以出现系统性的预期改善而技术增长需求高，复苏结构弱的行业中，扩张能力更强的龙头公司利润优势明显相反，回调是更好的股票布局的机会，回调是选车和成长的机会
行业及投资主题:回调布局成长并跟踪龙头股，看好新能源/军工/新创/白酒/酒店/医药下一阶段，两大投资主题有望继续走出过剩第一类是转型背景下的新能源，数字经济，自控等新科技经济成长股，第二类应关注中期股票经济中竞争优势扩大，股价得到充分调整的龙头轨道股推荐:1)高景气增长:电动汽车/光伏/风电/军工/计算机创新/数字产业，2)消费医药等板块龙头股:白酒/酒店/生猪/医疗设备/消费医疗/CDMO
中信建投:保持耐心，均衡增长。
从单边修复期到震荡期，市场验证了我们之前的判断结构上，新能源热潮有望维持，但拥堵在加剧一些消费品繁荣预计将略有改善，但整体估值不具吸引力医药景气边际改善逻辑不强但前期机构继续减仓配置我们认为，投资者现阶段需要保持耐心，相对收益者可以考虑均衡配置成长，绝对收益者可以考虑中性仓位，等待外部催化下的显著调整后再在结构中加入高贝塔，高景气成长
均衡增长，具体是指我们认为在增长风格主线上可以适度均衡的成长股，在医疗保健，消费等方面预期稳定或良好对于基本面的预期稳定性，也应该从受益于成本下行的方向考虑增加配置行业:风电，光伏，储能，电池，军工，食品饮料，医疗服务/医美等
招商证券:两个重要会议影响a股走向和结构，三季度至关重要。
本周有两个重要会议可能会对a股的走向和结构产生重要影响一是年中政治局会议讨论经济目前中国经济正处于企稳回升的关键窗口期，三季度至关重要，在本次政治局会议中，下半年经济增速的调整，稳增长相关的安排，房地产领域的政策指引，消费等产业新趋势的政策指引，可能会引导下半年a股配置的重要方向，第二，美联储7月份的议息会议由于美国6月通胀再度抬头，7月27日议息会议加息75BP是大概率事件，但也可能是美联储鹰派加息的终结加息后美债收益率和美元指数有可能进入下行周期，有利于a股未来表现，尤其有利于景气度较高行业的估值提升
2022年下半年，中国经济将进入新的信贷上行周期，而全球经济将进入衰退期，美债收益率有望见顶a股将延续之前的走势，呈现震荡上行态势，全年走出√的概率将进一步加大但下半年会出现根据社会整合力度和经济复苏情况进行行业配置的两种场景在流动性强，复苏弱的情况下，行业配置以独立景气趋势和新兴产业为主要方向，泛新能源等领域值得持续挖掘，如果稳增长实际效果超预期，新增社会金融增速加速改善，社会金融驱动将被解读为主线，基建链，地产链，银行保险有望表现较好这种风格将逐渐从小尺寸市场演变到大尺寸市场
兴业证券:新半军上升趋势并未结束。
目前市场不存在系统性风险，从时机框架来看，新半军的上升趋势并未结束1)短期来看，伴随着市场动荡和风格分化，新半军的拥堵从高位回落拥挤是我们专门建立的反映热门赛道交易情绪的重要指标经过5，6月份的大幅上涨，新半军的拥堵情况已经明显从底部回升，这是近期股价波动的主要原因但伴随着市场动荡和风格分化，新半军的拥堵压力得到释放2)从中期来看，海外美债利率震荡下跌，国内货币环境保持宽松宏观流动性依然支撑着新半军美国近期经济衰退预期持续升温，美联储加息预期减弱，带动美债利率大幅下降，与此同时，国内宏观流动性持续宽松，货币状况指数目前处于近三年高位，没有收紧趋势3)更重要的是，先行指标也显示新半军的上升趋势还没有结束分析师预期修正的强弱是描述景气度和盈利能力的重要指标，其独特之处在于比新半军的股价领先80个交易日但目前的指标显示，新半军的上升趋势还没有结束所以从时间框架上看，新半军的上升趋势还没有结束
配置方面，重点关注强者恒强的新半军+经济景气的药酒(医药，家电，家用，酒)中长期来看，市场风格有望逐步回归技术增长建议重点关注专精创新的六个方向:1)新能源(新能源汽车，光伏，风电，UHV等)，2)新一代信息通信技术(人工智能，大数据，云计算，5G等)，3)高端制造(智能数控机床，机器人(行情300024，诊断)，先进轨道交通装备等
广发证券:市场经历短期波折，但不改震荡上行趋势，继续关注华夏优势资产的价差。
此消彼长的短期波折不改中期趋势，综合中报和基金配置线索，继续关注华夏优势资产的价差海外仍处于衰退+紧缩的困境，国内复苏较6月放缓我们中期策略中构建的四象限框架大概率会继续呈现美国下滑快，中国复苏慢的组合，a股市场的短期波折不会改变中期趋势
结合中报预测线索和基金二季报配置拥堵情况，维持此消彼长行情中成长风格的主导判断，继续关注华夏优势资产，伴伴随着经济复苏后先生产后生活(消费)的特征，中国的优势资产也将从制造业优势向消费优势扩散:(1)消费(食品饮料/家用电器/批发零售社会服务)受益于疫情和PPI—CPI传导后的复苏，(2)中报景气优势依然存在的制造业(汽车包括新能源汽车/光伏组件/煤炭)，(3)限制性政策转向边际宽松(互联网媒体/创新药/地产龙头)。
安信证券:短期仍是流动性逻辑，后市震荡中枢上移。
市场继续在基本面复苏和流动性逻辑之间反复博弈4月27日至6月中旬，在流动性逻辑和风险偏好改善的支撑下，中小创迎来上涨行情，6月下旬至7月中旬，市场交易逻辑偏向基本面和复苏预期，中小市值告一段落7月中旬以来，受国内疫情反复和海外需求回落影响，市场对基本面的预测从预期向现实靠拢，国内流动性紧缩叠加的担忧逐渐消除，中小市值再度打开过剩行情
在经济弱复苏+流动性好的组合下，流动性的逻辑支持以中证2000，中证1000指数为代表的中小盘股票继续跑赢大盘后续需要关注宏观基本面数据的验证，经济复苏能够符合市场预期，那么市场自然会从流动性逻辑过渡到复苏预期交易逻辑
综上所述，经济弱复苏趋势还是比较明确的我们维持震荡行情的思路，但实现震荡中中枢上移的后市判断，再次强调现阶段:强劲表现才是硬道理超级产业:汽车，医药，数字智能(机器视觉，工控自动化)，储能，光伏，食品饮料，军工，农化，水产养殖，基建
华安证券:从分歧到共识，聚焦两条主线。
最近市场分歧逐渐加大一是年度增长目标的背离，二是房地产行业方向存在分歧，第三，对新能源行业可持续性的分歧伴随着政治局会议的召开和近期的震荡调整，这些分歧有望逐渐缩小并达成共识
因此建议把握确定性强，性价比高，景气支撑两条主线:一是关注中期基本面确定性反转的地产链，优先关注地产下游受政策催化的汽车，家电，住宅，房地产上游的水泥，玻璃，钢铁等建材，而房地产中间的地产商和服务商，还需要等待景气改善二是疫情后修复主线，重点关注需求有韧性，高景气，低估值的食品饮料
中银证券:调整窗口即将关闭，小市值启动。
伴随着22Q2盈利底部的确认，以及PPI持续下降的宏观背景，以中证1000为代表的小市值公司行情可能启动本周密切关注美联储加息逻辑，风险偏好将提振大宗商品价格和美股反弹，从而对a股形成较为积极的海外环境，国内，关注政策对下半年宏观经济的前瞻性引导特别是稳定预期和内需的政策，以化解市场关注的尾部风险我们重申a股的调整窗口即将关闭，风格上关注经济高增长，小市值风格可能有超额收益
小市值的成长方向有望获得超额收益主要判断逻辑如下:1)从定位来看，下半年国内短期周期将是从衰退后期到扩张初期，现阶段业绩的高景气度和盈利弹性将成为市场关注的焦点，高增长因素占主导参考20Q1盈利见底后市场风格的表现，增长型风格超额收益显著，市值型风格表现为从大市值到小市值的轮换2)从业绩反转弹性来看，小市值公司股本小，杠杆高，业绩波动对称22年中报中证1000业绩组上市公司业绩下滑幅度明显超出指数参考20年Q2业绩反转期，小盘组在盈利上行阶段的业绩弹性明显大于大盘组
广东证券:指数短期大幅下跌可能性不大，等待新一轮趋势性机会。
总的来说，尽管市场存在扰动因素，但上周五尾盘指数快速上涨，说明当前市场整体氛围向好，短期内指数大幅下跌的概率不大建议投资者等待政策红利和增量资金推动的新一轮趋势性机会，短期内优先选择确定性较强的板块，配置方面关注两条主线
一是关注中报业绩超预期的板块的投资机会从目前中报的业绩预告披露来看，基础化工，电子，电力设备等板块的业绩确定性相对更强后续盈利有望成为市场的重要驱动力建议投资者从业绩出发，关注中报业绩超预期，估值水平处于合理区间的板块二是前期跌幅较大的一些消费股有低吸的机会伴随着疫情的逐步好转，暑期旅游有升温趋势去哪儿网数据显示，7月全国景区门票预订量环比增长近一倍此外，下半年各项刺激消费措施将显现效果，各类消费品上市公司业绩有望率先回升，可关注近期调整幅度较大的优质消费标的
